Dans cet article, nous vous expliquons ce qu'est le ratio de trésorerie, comment il est calculé, pourquoi il est essentiel pour les investisseurs et les financements publics, et comment l'optimiser stratégiquement.
Qu'est-ce que le ratio de trésorerie exactement ?
Le ratio de flux de trésorerie, également appelé Ratio de trésorerie ou « test à l'acide », est une métrique comptable qui mesure la capacité d'une entreprise à faire face à leurs dettes à court terme en utilisant uniquement leurs actifs les plus liquides: l'argent disponible en espèces ou sur des comptes bancaires. Contrairement à d'autres indicateurs de liquidité tels que le ratio actuel, ce ratio exclut les stocks, les comptes clients et les autres actifs qui, bien qu'ils aient de la valeur, ne peuvent pas toujours être convertis rapidement en espèces.
Ce ratio est particulièrement important pour les startups, car à leurs débuts, il est courant qu'elles ne génèrent pas encore de revenus récurrents ou qu'elles aient des cycles de trésorerie imprévisibles. Dans ce contexte, disposer de liquidités immédiates est un facteur de survie.
La formule est simple :
Ratio de trésorerie = (trésorerie + banques) /Passifs courants
Lorsque le résultat est égal ou supérieur à 1, cela signifie que l'entreprise peut couvrir ses dettes les plus immédiates sans dépendre des ventes futures ou des recouvrements en cours.
Pourquoi est-ce essentiel pour les startups ?
Pour de nombreuses startups, la différence entre aller de l'avant et arrêter ne dépend pas tant de la rentabilité que de la liquidité. Vous pouvez avoir un modèle commercial validé, un pipeline d'affaires prometteur et une équipe brillante, mais si vous ne pouvez pas payer la masse salariale du mois suivant, l'entreprise s'arrête. C'est là que le ratio de trésorerie entre en jeu en tant que thermomètre fiable de la santé financière opérationnelle.
Disposer d'une visibilité claire sur les liquidités disponibles permet de prendre de meilleures décisions stratégiques. Par exemple, si une start-up sait que son ratio de trésorerie est inférieur à 0,5, elle doit d'urgence prioriser les entrées de trésorerie (via la facturation, l'investissement ou les subventions) avant de prendre de nouveaux engagements.
En outre, cet indicateur est devenu une exigence quasi implicite dans les processus d'évaluation des risques de tout agent externe : des investisseurs privés aux banques et aux organismes publics.
Qu'est-ce qui est considéré comme un ratio sain ?
Bien qu'il n'existe pas de règle unique, il existe des directives utiles, en particulier pour les startups en phase de démarrage ou celles dont la croissance est accélérée :
- En dessous de 0,5 : L'entreprise ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour couvrir ne serait-ce que la moitié de ses dettes à court terme. C'est un sérieux signe d'alerte.
- Entre 0,5 et 1 : C'est une zone de précaution. Elle peut couvrir une partie de ses engagements, mais elle est exposée à tout imprévu ou retard de collecte.
- Au dessus de 1 : Bonne santé financière. L'entreprise peut gérer tous ses paiements immédiats sans stress.
Cependant, ce ratio doit toujours être lu conjointement avec d'autres indicateurs, tels que Taux de combustion (taux de dépenses mensuel), le Cash Runway (combien de mois pour vivre avec la trésorerie actuelle) ou la marge brute. Un ratio faible n'est pas la même chose dans une entreprise dont le cycle est clôturé ou en cours que dans une autre où les revenus ou les liquidités ne sont pas attendus.
Pourquoi les investisseurs et les organismes publics l'examinent-ils ?
Le ratio de trésorerie n'est pas un fait qui reste au cœur de l'équipe financière. En fait, il est de plus en plus fréquent qu'il apparaisse dans les analyses des investisseurs lors des cycles de financement ou dans les rapports d'évaluation des programmes de soutien public.
Investisseurs privés, en particulier les fonds de capital-risque, l'utilisent pour évaluer le risque opérationnel à court terme. Une start-up dont les résultats financiers sont faibles peut avoir besoin de financement de toute urgence, ce qui réduit son pouvoir de négociation et soulève des questions quant à sa capacité à survivre jusqu'au prochain tour.
En ce qui concerne le financement public, des programmes tels que l'ENISA, le CDTI ou Horizon Europe analysent la solvabilité et la liquidité des startups pour s'assurer qu'elles seront en mesure d'exécuter le projet et de cofinancer la partie correspondante. Une entreprise sans liquidité ou dont les ratios sont inférieurs à certains seuils peut être écartée directement du processus, quelle que soit la qualité du projet présenté.
Même institutions bancaires utilisez ce ratio lorsque vous étudiez les renouvellements de politiques de crédit, l'octroi de prêts ou la renégociation de dettes. Le niveau de trésorerie disponible est souvent un critère clé pour définir les conditions, les délais ou les garanties requises.
Comment améliorer stratégiquement le ratio de trésorerie
L'amélioration de ce ratio ne consiste pas seulement à augmenter les flux de trésorerie, mais aussi à mieux gérer la relation entre les revenus, les dépenses et les échéances. Voici quelques stratégies spécifiques :
1. Réorganisez les cycles de collecte et de paiement. Elle essaie de réduire le temps nécessaire pour facturer les clients (par exemple, en proposant des remises pour paiement rapide) tout en négociant des conditions plus longues avec les fournisseurs. Cela crée une marge de temps qui atténue les tensions financières.
2. Contrôlez le rythme des dépenses. Ajustez le Taux de combustion C'est l'un des mécanismes les plus efficaces pour étendre la Défilé et renforcez la trésorerie. Retarder les recrutements non stratégiques ou renégocier les coûts fixes peut avoir un impact immédiat.
3. Obtenez des liquidités à un stade précoce. Certaines subventions publiques permettent des avances de 60 % ou plus, et il existe des instruments relais qui peuvent injecter des liquidités sans dilution. Vous pouvez également évaluer les lignes de crédit à court terme en tant que coussin d'exploitation.
4. Évitez les dettes excessives à court terme. Bien qu'il soit courant de financer certaines dépenses d'exploitation par l'endettement, un excédent du passif courant aggrave directement ce ratio. Dans la mesure du possible, restructurez à moyen terme ou accompagnez les augmentations de capital.
5. Élaborez des scénarios de trésorerie. Un outil essentiel consiste à projeter les flux de trésorerie réels sur une base mensuelle et à simuler différents scénarios de stress. Cela vous permet d'anticiper les problèmes avant qu'ils ne se matérialisent et de prendre des décisions à l'avance.
La liquidité comme avantage concurrentiel
Dans le contexte des startups, où l'incertitude fait partie du quotidien, une bonne visibilité sur la trésorerie est non seulement un gage de survie, mais également un avantage concurrentiel. Les entreprises disposant de liquidités suffisantes peuvent mieux négocier avec les fournisseurs, investir dans une croissance sans stress et aborder les processus de financement en position de force.
Dans Intelectium, nous aidons les startups et les entreprises en expansion à structurer leur planification financière avec une vision stratégique, à optimiser leurs liquidités et à préparer leur structure pour faire face avec succès aux cycles d'investissement, aux subventions et à une croissance soutenue.
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