Dans cet article, nous présentons les principales caractéristiques de leurs lignes de financement et les questions les plus fréquemment posées lors de la session avec Isaac Tomàs, analyste d'investissement chez Avançsa, et Anna Casòliva, responsable du financement chez Intelectium
Qu'est-ce qu'Avançsa ?
Avançsa est l'entité d'investissement public du gouvernement de Catalogne, détenue à 100 % par le gouvernement autonome. Bien qu'il soit né il y a 40 ans en tant qu'instrument de relance industrielle, il a considérablement évolué au cours des neuf dernières années pour accueillir également les startups et les projets innovants. Un moyen simple de comprendre ce qu'il fait : il s'agit du capital-risque stratégique du Généralitaire.
Son modèle d'investissement repose sur des prêts de co-investissement participatifs avec des capitaux privés, sans nécessiter de garanties ni de cycles de financement. Exceptionnellement, elle entre également directement dans le capital, bien que ce ne soit pas sa ligne de travail habituelle.
La seule condition non négociable pour accéder à l'un de ses instruments est d'avoir un siège opérationnel ou un siège social en Catalogne.
Les trois lignes de financement d'Avança
1. Lignes Innova : pour les startups et les entreprises en expansion innovantes
La gamme Innova est la plus pertinente pour le profil d'une entreprise innovante et est divisée, à son tour, en quatre sous-lignes distinctes :
Innovez Creixement fonctionne comme une boîte de couture pour les projets innovants dans tous les secteurs qui comportent une couche technologique importante développée par l'entreprise elle-même. C'est d'ailleurs là que la plupart des projets Innova aboutissent. Certains projets dans les domaines de l'informatique quantique, de la santé, des technologies profondes et d'autres secteurs verticaux ne peuvent pas être intégrés dans les sous-lignes les plus spécifiques.
Innovate Mobility est destiné à des projets liés à la mobilité du futur, tandis que Mode et commerce innovants s'adresse aux startups qui en sont aux premiers stades de la mode durable ou qui proposent de nouveaux modèles commerciaux dans le commerce traditionnel (avec des billets qui, dans ce cas, ont tendance à être légèrement plus petits).
Enfin, Technologie énergétique Innova, axé sur les projets de transition énergétique, est le secteur qui connaît actuellement le plus d'activité.
Dans chacune d'entre elles, le profil recherché est sensiblement le même : des startups en phase de pré-série A ou de série A, avec une traction commerciale avérée, une vocation internationale et des tickets d'investissement compris entre 300 000 et 2 000 000€. Le montant autour duquel ils se sentent le plus à l'aise est d'environ un million d'euros.
2. Des projets extraordinaires
Cette ligne est réservée aux projets stratégiques pour le pays : technologies susceptibles d'être structurelles pour l'économie catalane, dotées d'une forte composante R&D et d'une capacité à se positionner en tant que leaders mondiaux dans leur secteur. Les semi-conducteurs, les technologies spatiales ou l'informatique quantique sont des exemples représentatifs du profil recherché par Avançsa dans cette modalité.
Les billets peuvent atteindre 3 000 000€, un chiffre qui a été dépassé dans des cas exceptionnels. L'effet multiplicateur de cette ligne est également nettement supérieur à celui des lignes Innova : pour chaque euro fourni par Avançsa, quatre euros de capital privé sont mobilisés.
3. Ligne de réactivation industrielle
Cette troisième ligne s'adresse aux PME industrielles catalanes traditionnelles qui rencontrent des difficultés financières mais dont le modèle économique est toujours viable. Le profil objectif est celui des entreprises de plus de 50 employés et de plus de 10 millions d'euros de chiffre d'affaires qui, malgré un accès restreint au financement bancaire, maintiennent une activité solvable avec un potentiel de reprise.
Principales caractéristiques du prêt
Les conditions habituelles sont les suivantes :
- Déficit : entre 12 et 24 mois (exclusivement à partir du principal ; les intérêts sont payés dès le départ)
- Date d'expiration : entre 5 et 7 ans
- Intérêt fixe : Euribor + 500 points de base
- Intérêt variable : 1,5 % de l'EBITDA lorsqu'il est positif (il n'est généralement activé que dans les années les plus avancées du prêt)
- Plafond de rentabilité : négociable, généralement entre 12 % et 15 % au total
Les principales questions du webinaire
Quel est le moment idéal pour contacter Avançsa ?
Le moment idéal pour contacter Avançsa est lorsque l'entreprise dispose déjà d'une réelle traction commerciale, de certains revenus récurrents et d'une levée de fonds d'au moins 1 000 000€ à l'horizon. Il n'est pas nécessaire de clôturer la feuille de conditions, mais il est nécessaire de suivre le processus et d'établir les premiers contacts avec des investisseurs établis.
Un détail important à garder à l'esprit : une fois le cycle clôturé, Avançsa n'a que six mois pour formaliser le co-investissement. Comme leur processus interne peut prendre de trois à quatre mois, il est préférable de les contacter trois ou quatre mois avant la fermeture prévue. Arriver en retard peut signifier être laissé de côté, même si le projet s'intègre parfaitement.
Y a-t-il des exigences en matière d'âge ou de facturation minimum ?
Aucune exigence d'ancienneté n'est officiellement établie, bien qu'Avançsa demande des comptes pour les deux dernières années clôturées. En ce qui concerne le chiffre d'affaires, il n'y a pas non plus de seuil fixe, mais Isaac souligne que les ventes réalisées l'année dernière entre 300 000 et 400 000€, selon le montant demandé, constituent un signe raisonnable que l'entreprise est en mesure de supporter le coût financier du prêt. Le critère de base est que l'entreprise puisse démontrer sa capacité de retour et que les ressources combinées du cycle et du prêt Avançsa lui permettent de fonctionner en toute sérénité pendant au moins 18 mois.
Quels sont les secteurs les plus adaptés ? Et lesquels sont exclus ?
Avançsa maintient une orientation ouverte au niveau sectoriel, tout en manifestant un intérêt particulier pour les technologies profondes et pour les entreprises pertinentes dotées de leur propre technologie. Les projets issus des centres de recherche catalans sont particulièrement privilégiés, étant donné que la garantie d'origine publique constitue un signe de force technologique que l'équipe d'Avançsa apprécie positivement.
Au contraire, les secteurs clairement exclus sont l'immobilier et les cryptoactifs. De manière plus générale, tout projet qui n'a pas d'impact positif et tangible sur l'économie catalane, en termes d'emploi de qualité, de développement technologique ou de réindustrialisation, est difficile à intégrer dans aucune de ses lignes.
Quel est le profil de co-investisseur dont Avança a besoin ?
Le leader du tour doit être un investisseur privé structuré : capital-risque, business angel, family office ou corporate investor. Le financement participatif, en revanche, n'est pas reconnu comme un outil de premier plan aux fins d'Avançsa. De plus, le leader doit engager un minimum de 300 000€.
En ce qui concerne la compatibilité avec d'autres instruments publics, Avançsa peut co-investir dans le même cycle avec des entités telles que l'ENISA, l'ICF, le SETT ou l'EIC Accelerator, bien que celles-ci ne soient pas considérées comme des co-investissements privés. Dans tous les cas, la limite est que tous les financements publics ne dépassent pas 50 % du montant total du cycle.
Il convient de noter que les entreprises bénéficiant de l'accélérateur EIC présentent un intérêt particulier pour Avançsa, car l'obtention de cet instrument européen constitue un indicateur de fort potentiel technologique validé par la Commission européenne.
Le prêt peut-il être converti en fonds propres ?
Oui, même si c'est le scénario qu'Avançsa cherche à éviter à tout moment. La convertibilité n'existe qu'en dernier recours : lorsqu'une entreprise n'a pas les moyens de rembourser le prêt et que, après avoir épuisé les options de renégociation, la conversion en capital est le seul moyen de préserver la viabilité de l'entreprise. C'est une situation qui, selon Isaac, s'est produite en de rares occasions. Sa position à cet égard est claire : »Parfois, nous valorisons la possibilité de participer au capital ; cependant, nous considérons qu'il existe des investisseurs dotés d'une spécialisation sectorielle plus appropriée pour assumer ce rôle et apporter une plus grande valeur au projet. »
Quels sont les principaux signaux d'alarme pour Avançsa ?
Tout au long du webinaire, Isaac a identifié les signes qui génèrent le plus de rejet dans l'analyse d'une transaction :
- Ne pas avoir de siège social en Catalogne
- Absence de traction commerciale prouvant la capacité de rembourser le prêt
- Table de plafonnement ou structure ronde peu claire ou incohérente
- Équipe de soutien inconnue ou insuffisamment forte
- Concurrence de plusieurs faiblesses simultanément : un facteur négatif peut être compensé, mais lorsque plusieurs s'affaiblissent en même temps, l'opération perd sa viabilité
Combien de temps dure le processus ?
Une fois la transaction soumise, le processus interne d'Avançsa, qui comprend la préparation du rapport financier, la préparation du rapport technique par un organisme externe, l'approbation par le conseil d'administration, la due diligence externe et l'accréditation officielle du co-investissement, peut durer entre trois et quatre mois. Le rapport technique, en particulier, est commandé à des agences spécialisées selon la sous-ligne suivante : Action pour Innova Creixement, CECAM pour la mode et le commerce, ICAEN pour Energy Tech et la Direction générale de l'industrie pour la mobilité.
Est-ce qu'Avança propose des services allant au-delà du financement ?
Avançsa ne fournit pas de services de mentorat directement, mais elle sert de passerelle vers l'administration de la Generalitat et facilite la connexion avec des organisations telles qu'Acción ou Barcelona Activa. Pour les entreprises de votre portefeuille qui sont en train de lever des capitaux, essayez également de les mettre en contact avec d'autres investisseurs de votre réseau.
Comment Intelectium peut-il vous aider ?
Depuis Intelectium, nous nous avons accompagnés en réalisant un premier filtre d'éligibilité, en évaluant l'adéquation avec les différentes lignes disponibles, en identifiant le moment optimal pour l'approche et en coordonnant la documentation nécessaire pour présenter la transaction dans les meilleures conditions possibles.
Si vous êtes sur le point de clôturer un cycle ou si vous en avez un à l'horizon et que vous souhaitez savoir si Avançsa peut faire partie de votre structure de financement, nous serons heureux d'en discuter ensemble.
