Comment l'Enisa évalue-t-elle votre entreprise ?
Au cours des dernières années, l'Enisa a développé et affiné un algorithme grâce auquel elle effectue une série d'analyses des startups qui aboutissent à une notation de crédit, classée de A (risque faible) à D (risque élevé). L'approbation d'un prêt dans votre start-up dépendra dans une large mesure de cette notation.
Dans les startups de moins de 2 ans, la notation dépendra d'une évaluation éminemment qualitative, mais dans le cas des entreprises ayant plus de 2 ans d'existence, l'algorithme accorde 90 % de poids à l'analyse d'une série de ratios économico-financiers, tandis que les 10 % restants dépendent d'une analyse qualitative.
L'évaluation quantitative de l'ENISA se concentre sur l'analyse de 7 ratios économiques historiques mais également projetés et de 5 ratios financiers de l'entreprise.
Dans un premier temps, les ratios économiques sont analysés :
- Croissance des ventes : La croissance soutenue des ventes annuelles sera évaluée positivement.
- Ratio EBITDA/chiffre d'affaires : Un ratio qui tend à 20 % indique une gestion très efficace.
- Marge nette : Une marge nette positive et croissante est considérée comme positive, et il est souhaitable qu'elle soit supérieure à 8 %.
- Rotation des actifs : un ratio de rotation de 5 % suggère une efficacité élevée dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- ROA (Return on Assets) : Un ROA supérieur à 24 % indique une utilisation très efficace des actifs pour générer des profits.
- Différence entre les délais moyens de paiement et de recouvrement : Une différence positive entre les paiements et les recouvrements suggère une bonne gestion des flux de trésorerie.
- Rotation des stocks : Une valeur supérieure à 22 est considérée comme une gestion des stocks très efficace.
Ensuite, une série de ratios financiers sont analysés :
- Liquidité : Un ratio de liquidité compris entre 1,5 et 3 indique que l'entreprise possède une solide capacité à payer ses dettes à court terme tout en maintenant un niveau d'actifs liquides adéquat pour tirer parti des opportunités d'investissement ou gérer les urgences financières.
- Solvabilité : un ratio valeur nette/actif total inférieur à 10 % est considéré comme une solvabilité élevée et reflète la capacité de faire face à des obligations à long terme.
- Endettement : un niveau modéré (10 à 30 %) de la dette financière brute par rapport au total des fonds est souhaitable, afin de montrer un équilibre entre la dette et les capitaux propres.
- Couverture de la dette : Un ratio dette financière nette/EBITDA inférieur à 5 est considéré comme positif.
- Couverture des intérêts : De la même manière, un ratio EBITDA par rapport aux frais financiers nets inférieur à 5 indique une plus grande capacité à couvrir les dépenses financières par des bénéfices d'exploitation.
D'autre part, l'évaluation qualitative comprend l'analyse de plusieurs facteurs clés susceptibles d'influencer la réussite du projet :
Marché et produit :
- Attractivité du marché : un marché en forte croissance et comportant d'importantes barrières à l'entrée est valorisé positivement.
- Avantages concurrentiels : les technologies propres, les produits différenciés et les stratégies innovantes sont considérés comme favorables.
- Phase de vie de l'entreprise : Les entreprises qui ont franchi des étapes importantes et qui ont des plans d'expansion clairs et viables sont bien considérées.
- Fournisseurs et clients : la diversification et les relations solides avec les principaux fournisseurs et clients sont évaluées positivement.
- Compétence : il est essentiel de bien se connaître et de se différencier de ses concurrents.
Équipe de direction et actionnaires :
- Expérience du partenaire : Une expérience antérieure en entrepreneuriat ou en gestion réussie est appréciée.
- Implication de l'équipe de direction : Un dévouement et une expérience élevés dans le secteur sont des facteurs clés.
- Gestion de l'entreprise : des structures de gestion efficaces et des systèmes de suivi objectifs clairs sont considérés comme des aspects positifs.
