Crowdfunding i Startups Una bona combinació?

La tendència a l'emprenedoria a Espanya creix considerablement, impulsant la creació de nombroses startups tecnològiques. Segons un estudi de Startupxplore, la taxa de creixement d'aquest tipus d'empreses en el mercat espanyol va ser del 26% el 2015 respecte a l'any anterior (equivalent a la creació de 2.551 noves empreses) i el ritme es continua mantenint.

No obstant això, fundar una empresa implica afrontar molts reptes i un dels més importants és aconseguir finançament. Poques startups de nova creació són capaces de finançar-se a través dels seus clients des del principi, per la qual cosa la majoria d'ells han de buscar algun tipus de finançament extern. Els empresaris tendeixen a centrar-se exclusivament a buscar finançament privat d'inversors professionals així com fons públics, però hi ha un tercera via per obtenir finançament en etapes molt primerenques: el crowdfunding.

Modalitats de crowdfunding

El concepte de crowdfunding (nascut als Estats Units el 2003) fa referència al procés de finançament de projectes a partir de les aportacions fetes per multitud de persones en línia, amb l'objectiu d'aconseguir un volum d'inversió preestablert. Es poden distingir dos tipus de crowdfunding: (i) crowdfunding basat en recompenses (model kickstarter) i (ii) crowdfunding equitatiu.

• Finançament col·lectiu basat en recompenses (kickstarter): modalitat en la qual els particulars poden preadquirir productes o simplement fer donacions. Els donants no poden invertir i convertir-se en socis. Pebble E-Paper (una empresa que produeix “smartwatches” personalitzables) és un clar exemple d'una campanya d'èxit: va aconseguir recaptar més de 10M€ en només 37 dies a través de Kickstarter.

• Finançament col·lectiu de renda variable: mecanisme que permet a grans grups de persones finançar startups en línia a canvi d'una part de les accions de la companyia. En alguns països com els Estats Units, hi ha dificultats legals per practicar aquesta activitat llevat que es dugui a terme a través d'entitats financeres reguladores. La regulació que envolta el crowdfunding de renda variable busca principalment protegir els inversors del risc associat a la inversió en projectes molt incipients.

Finançament col·lectiu basat en recompenses

A més de permetre recaptar diners, campanyes de crowdfunding basades en recompenses (les més habituals) generen una sèrie de Avantatges addicionals per a Startups que pot ser fins i tot més important que els diners recaptats en si mateixos:

• Validació de mercat: La validació de mercat és una etapa crítica per a qualsevol startup que tot just està començant, en la qual ha de demostrar que hi ha un mercat potencial disposat a pagar per obtenir el seu producte o servei. Les plataformes de crowdfunding permeten als emprenedors establir “pre-orders” per al seu MVP (Producte Mínim Viable) i així reduir el risc associat a crear una empresa, sabent per endavant que hi ha persones disposades a pagar pel servei o producte de la startup.

• Prova de concepte: Per tal d'intentar atraure potencials inversors per tancar una ronda futura, aquest tipus de campanya és molt interessant. Si s'aconsegueix un bon volum de pre-comandes i es genera interès públic, la tasca de captació d'inversors privats es fa molt més fàcil ja que augmenta la credibilitat del projecte.

• Retroalimentació dels consumidors: A més de poder validar el model de negoci, les plataformes de crowdfunding permeten als emprenedors accedir fàcilment a una comunitat de consumidors potencials altament compromesos. Estan disposats a preguntar sobre el projecte, donar feedback i proposar possibles modificacions que podrien ajudar a millorar l'oferta.

• Cobertura i promoció: Aquest tipus de campanyes també són de gran ajuda a l'hora d'impulsar el projecte (un altre repte important per a la majoria d'emprenedors). Les comunitats d'usuaris d'aquestes plataformes tenen un alt nivell de compromís amb els projectes que els agraden i són una gran ajuda a l'hora de promocionar-los. Així, les startups són capaces d'assegurar una cartera de clients potencials des del principi.

Tot i els avantatges que proporcionen les campanyes de crowdfunding, també hi ha certes limitacions que les empreses emergents han de tenir en compte. És important tenir en compte que no tots els projectes pujats a les plataformes estan finançats (només el 40% ho són) i poques vegades s'aconsegueix l'import íntegre desitjat. A més, s'ha de considerar que la gran majoria de projectes es troben en fases molt primerenques de la vida, per la qual cosa el risc que no es puguin consolidar és molt elevat. A continuació es detallen una sèrie de limitacions que els emprenedors han de tenir en compte abans de posar en marxa una campanya de crowdfunding:

• Quantitats baixes: L'import mitjà aconseguit a través d'una campanya de crowdfunding és d'aproximadament 5.000€. A més, implementar una campanya d'aquest tipus implica molta feina a nivell de preparació. L'empresari ha de dedicar setmanes de treball per poder presentar el seu projecte de manera que generi un alt nivell d'interès per al públic. Així, si l'únic objectiu és recaptar diners (sense considerar els altres beneficis que proporciona aquesta metodologia), el crowdfunding no és una solució òptima. El risc d'obtenir una quantitat allunyada de l'esperada és molt elevat, i a més, s'ha de renunciar a part de l'import aconseguit ja que la plataforma cobra una comissió.

• Dificultat per aconseguir finançar el creixement de la startup: En la majoria dels casos, els usuaris que busquen ajudar amb determinats projectes ho fan fent comandes prèvies. Així doncs, paguen per avançat per un determinat producte que rebran en el futur. Aquesta estratègia permet a les startups finançar els seus costos de producció, però poques vegades aconsegueixen prou fons per cobrir les necessitats financeres associades al creixement de l'empresa (ampliar l'equip, invertir en màrqueting, etc...).

Finançament col·lectiu de renda variable

D'altra banda, el Modalitat de crowdfunding de renda variable permet als emprenedors cobrir una de les limitacions de l'altra modalitat (basada en recompenses): fàcil accés al capital per finançar necessitats de creixement ja que qualsevol pot ser inversor realitzant petites inversions. Així doncs, aquest tipus de finançament ofereix els següents avantatges per als emprenedors:

• Agilitzar el procés de captació de capital: El procés d'inversió és molt més àgil comparat amb la metodologia més tradicional (buscar inversors professionals), ja que els inversors professionals són molt més exigents que el públic present a les plataformes de crowdfunding. Com les inversions individuals són molt més petites, les empreses no es requereixen tant pel que fa a mètriques, ja que el risc es distribueix entre els molts socis.

• Major control de l'empresa: En atraure inversors professionals, els empresaris poden córrer el risc de perdre cert control sobre l'empresa a causa de la dissolució del capital social. No obstant això, el crowdfunding de renda variable fa que passi el contrari ja que són els inversors minoritaris (petits) els que inverteixen en el negoci.

• Menys burocràcia: com que les inversions es fan en línia, l'emprenedor evita els tràmits burocràtics associats a les rondes tradicionals de finançament i aconsegueix rebre els diners a l'instant.

No obstant això, el Finançament col·lectiu de renda variable pot crear certes complicacions per als inversors ja que la majoria de les persones que inverteixen no són professionals ni experts, per la qual cosa sovint no tenen en compte el següent riscos:

• Risc de dilució: Per als inversors que han invertit a través d'un sistema de crowdfunding participatiu, si l'empresa decideix fer una nova ampliació de capital i aquests no hi participen, les seves inversions es dilueixen (es redueix el% del capital social de la startup).

• Liquiditat difícil: Les inversions en startups no ofereixen liquiditat ràpida als seus inversors. Això vol dir que un inversor ha d'esperar un llarg període de temps (normalment anys) abans de tenir l'opció de vendre les seves accions. Aquest és un concepte que el públic inversor no té en compte a l'hora d'invertir en startups.

• Difícil rebre dividends: En la majoria dels casos, les startups que acaben de començar no estan obligades a pagar dividends als seus inversors. Busquen reinvertir beneficis en l'empresa per seguir creixent, de manera que els inversors han d'esperar un temps abans de rebre dividends.

• Alta probabilitat de fracàs: La probabilitat de fracàs en les noves startups és molt alta (el 80% dels projectes no superen els dos anys). El risc de perdre una inversió de crowdfunding de renda variable és molt elevat a causa de l'estat incipient dels projectes.