Autor: Arnau Roige, Analista de Negoci, i Patricio Hunt, director general de Intelectium Accelerador d'inici.El dilema de distribuir el capital és un dels temes més controvertits a l'hora de posar en marxa una Startup, i hi ha força motius. La resolució d'aquesta pregunta marcarà el futur de l'empresa, per la qual cosa és important aclarir una sèrie de paràmetres bàsics abans de prendre la decisió. A continuació us oferim una selecció de 9 consells per a una millor aproximació a la distribució de capital de la teva Startup entre els fundadors:
1) No aneu a mig camí: Quan l'equip fundador està format per dos membres, sol ser habitual veure un repartiment del 50% del capital entre tots dos amb l'únic objectiu de ser equitatius i evitar arguments. Encara que pugui semblar una mitjana equitativa i justa per als socis, en el futur pot generar situacions de bloqueig per tensions entre ells, paralitzant completament la Startup. Per tant, un dels dos sempre hauria de tenir més equitat, idealment el que exercirà les funcions de CEO.2) No regaleu equitat: És molt habitual que quan les coses comencen a anar bé, els fundadors es dediquin a repartir petites parts del seu capital a amics que els han ajudat amb el finançament, a empleats amb els quals han iniciat el negoci, mentors, assessors, etc Per evitar que els fundadors perdin part de la seva participació per compromisos, han de posar clàusules que obliguin totes aquestes xifres esmentades anteriorment a guanyar aquest capital, és a dir, es comprometen a promocionar l'empresa en el futur. Així, l'empresari assegura que renunciar a les accions augmenta el valor de l'empresa. A Espanya, el millor format per fer aquest tipus d'acords és un contracte Phantom Shares (accions fantasma). Els avantatges són diversos, especialment fiscals i fàcils d'implementar.3) Planificar distribucions segons els objectius: Quan s'estableixin pactes com el del punt anterior, les accions s'han de transferir en funció d'objectius assolits al llarg del temps. Per exemple, si un dels socis aconsegueix un objectiu “x” i també s'ha mantingut a la Startup un mínim de “x” anys, aquest augmentarà la seva participació, en cas contrari, si abandonen el projecte abans d'aquest període, perdrà un% d'aquest.4) Fer un bon acord de col·laboració: Fer un acord de col·laboració detallat, tenint en compte totes les possibilitats futures, és de vital importància. Aquest document, que recull els drets i obligacions dels socis, assessors, etc. pot evitar que un d'ells abandoni l'empresa de manera precipitada, plantejant seriosos dubtes sobre el futur de la Startup. Un dels principals factors que han de pactar els fundadors entre ells en aquest pacte és un acord de “vesting”, és a dir, els drets sobre les accions que cadascú té a l'empresa en realitat esdevenen “ferms” en trams segons el temps. Això vol dir que, si un d'ells decideix abandonar l'empresa abans d'un període de temps determinat, no té dret a totes les accions que posseeixen. És molt important consultar un advocat experimentat per establir exactament les condicions que regeixen aquests pactes, ja que si les clàusules contractuals no estan ben definides, la seva implementació legal sovint és molt difícil i això pot provocar conflictes que acabin amb la pau social de la startup, fent-la vulnerable en moments clau del seu desenvolupament.5) Cada startup és un món: Empreses similars o experiències de coneguts en el món Startup poden ajudar a distribuir accions, però mai s'han de copiar ni utilitzar com a plantilles, ja que cada Startup té les seves peculiaritats.7) Aportacions: Els socis poden fer-ho de manera diferent. Aquests poden ser:
- Intangibles: Principalment, en aquesta categoria, trobem el idea de negoci. És habitual que el fundador que ha contribuït significativament al desenvolupament de la idea de negoci tingui una quota de capital més gran. D'altra banda, en Startups Tecnològics trobem programari o desenvolupament tecnològic en aquesta categoria, que, com en el cas anterior, aquells socis fonamentals en el desenvolupament d'aquests intangibles haurien de tenir certs privilegis a l'hora d'establir la seva participació.
- Tangible: Hi ha molts socis que fan aportacions en forma de patrimoni ja sigui maquinària o equips tècnics necessaris per a la realització del negoci o fins i tot el lloc on es desenvolupa l'activitat. Per tant, aquestes aportacions s'han de tenir en compte en la distribució accionarial.
- Capital: El capital aportat és el punt de partida per fer el repartiment, a partir d'aquí, s'han de tenir en compte altres aportacions i els factors que envolten la Startup.
8) Cost d'oportunitat i nivell de compromís: Quan l'equip emprenedor decideix crear la Startup, una part d'aquesta pot estar renunciant a la seva ocupació anterior, implicant un compromís a temps complet amb el projecte, especialment en càrrecs directius. Aquests factors s'han de considerar en la proporció de capital, ja que el potencial humà pot ser de vegades molt més valuós per a la Startup que les aportacions de capital.9) Motivació de l'"emprenedor líder”: La “Taula de Cap” o taula de capitalització, com se sol anomenar la distribució accionarial, té una importància fonamental per als inversors. Segons l'opinió més tradicional, un inversor voldrà que el “empresari principal” de la companyia tingui una quota significativa d'accions abans d'entrar al capital de la startup. La definició de “rellevant” varia en funció de l'etapa de desenvolupament de l'empresa, però és habitual que les startups que busquen les seves rondes “A” perquè l'emprenedor hagi mantingut almenys el 30% de les accions. D'aquesta manera, les dilucions degudes a rondes posteriors no erosionaran significativament la vostra posició, cosa que us farà mantenir el vostre nivell de motivació en el futur. La distribució d'accions entre fundadors és un dels aspectes més importants en la creació d'una startup, i probablement un dels menys analitzats i entesos pels emprenedors. [bctt tweet="El repartiment d'accions entre fundadors és un dels aspectes més importants d'un #startup "username="intel·lectium"] Però... què seria un equip ideal i un repartiment ideal d'accions entre ells? En la nostra opinió, l'equip ideal és un Business Developer amb experiència en la seva indústria, un OCM i un CTO. En condicions ideals, el “líder emprenedor” hauria de ser aquell que, a través dels seus coneixements, contactes i “empenta”, tingui la clau de l'èxit de l'empresa. Aquest últim hauria de mantenir el +50% de les accions, quedant la resta repartida entre les dues altres xifres. D'aquesta manera, es garanteix que el “lead-emprenedor” mantindrà una participació prou significativa com per mantenir el seu nivell de motivació molt alt malgrat les següents dilucions. I ha de quedar molt clar que, si els socis marxen abans del pactat i si el valor que afegeixen a l'empresa no és l'esperat, s'ha de deixar de banda i traslladar la part proporcional de la seva participació “sense vestir”. Aconseguir una comprensió molt clara d'aquestes qüestions des de la fundació de l'empresa i establir les fites que objectiven clarament l'aportació de valor, i el moment en què algú s'ha de separar sense generar conflicte, és molt difícil, però bé val la pena l'esforç.Paraules clau: Startup, cap-table, emprenedors, socis, finançament, capital, fundadors.Fuentes: StartupExplore, Zaqueu, Expansió i experiència pròpia.
.webp)
