En aquest context, una ronda pont, també coneguda com a ronda pont, és una solució de finançament dissenyada per ajudar les startups a mantenir l'impuls i seguir creixent mentre es preparen per a una ronda d'inversió més gran.
Què és una ronda de pont? (Pont Rodó)
Una Ronda Puente És un ronda de finançament intermèdia, que permet a una startup recaptar capital a curt termini mentre es prepara per a una ronda més gran, com una Sèrie A o Sèrie B. El seu objectiu és Donar oxigen financer en etapes clau de transició, quan l'empresa encara no està preparada per captar una gran ronda institucional, però necessita recursos per assolir noves fites.
En altres paraules, una ronda de pont actua com a “pont financer” Entre dues fases de creixement.
Com funciona una ronda de pont?
Les rondes de pont solen estar estructurades per instruments de finançament flexibles, dissenyat per agilitzar el procés i evitar complexitats innecessàries en etapes primerenques o de transició. L'objectiu principal és captar capital ràpidament, sense necessitat de realitzar una valoració exhaustiva de l'empresa en aquell moment, però establint mecanismes clars per convertir aquell capital en participació futura Quan es tanqui la propera ronda institucional.
Una de les fórmules més comunes és Bitllet convertible (Bitllet convertible). Aquest instrument actua inicialment com un préstec, és a dir, un deute, que es convertirà en capital quan la startup aixequi la seva pròxima ronda de finançament. Per compensar el risc assumit pels inversors pont, la conversió se sol dur a terme amb un descompte en la valoració futura (per exemple, 20%) o a través d'un topall de valoració que estableix un màxim sobre el qual es calcularà la conversió. D'aquesta manera, l'inversor obté accions en condicions més avantatjoses que els nous participants en la següent ronda. Els bitllets convertibles també poden incloure interès i una data de caducitat, encara que a la pràctica moltes startups busquen termes tan simples com sigui possible per accelerar el procés.
Un altre mecanisme molt utilitzat és el SAFE (acord simple per a la renda variable futura), creada per Y Combinator i cada vegada més utilitzada fora dels Estats Units. El SAFE també permet als inversors obtenir accions en una ronda futura, però a diferència del bitllet convertible, No és un instrument de deute: no genera interès ni té una maduresa. Aquesta simplicitat legal la converteix en una opció molt atractiva per a startups que busquen tancar una ronda de pont ràpid, sobretot quan tens inversors que ja coneixen i confien en el model. Igual que el bitllet convertible, el SAFE sol incloure un descompte i/o un topall de valoració per assegurar condicions preferents en la conversió.
Finalment, en determinats casos, especialment quan hi ha nous inversors que requereixen una major formalitat o quan l'empresa ja té mètriques més fortes, la ronda de pont es pot estructurar com una ampliació directa de capital. Això implica l'emissió de noves accions o accions amb una valoració explícita, acordades entre l'empresa i els inversors. Tot i que aquest tipus de transacció requereix un major esforç en termes legals i de negociació, pot ser més adequat quan la startup busca consolidar la seva estructura accionarial, establir condicions clares d'entrada o començar a professionalitzar la seva taula de taps per a futures rondes més institucionals.
En definitiva, l'elecció d'un o altre instrument dependrà de múltiples factors: la urgència del finançament, la maduresa de la startup, el perfil inversor i l'estratègia financera de l'empresa. En qualsevol cas, el fonamental és que el disseny del pont rodó responen a una clara lògica de preparació per a la següent fase de creixement, minimitzant les friccions legals i maximitzant l'alineament entre fundadors i inversors.
Quan té sentit fer una ronda de pont?
Una ronda de pont pot ser un gran aliat en diversos escenaris clau per a una startup:
1. Abans d'una sèrie A (o una altra ronda important)
Moltes startups opten per una ronda de pont en el període previ a una sèrie A, B o fins i tot una ronda de creixement més avançada. En aquesta fase, l'empresa acostuma a tenir un producte validat, uns ingressos inicials i un model de negoci consolidant, però encara necessita temps per assolir les fites que justifiquin una valoració més elevada amb fons institucionals. Una ronda pont permet allargar la pista durant uns mesos, invertir en creixement orgànic o en el desenvolupament de mètriques clau (com MRR, LTV/CAC, churn o cost d'adquisició), i arribar a la següent ronda amb una història més robusta i atractiva per als inversors. L'objectiu és clar: millorar les condicions comercials i evitar dilucions innecessàries.
2. Retards en la ronda prevista
De vegades, fins i tot amb una estratègia ben definida, la recaptació de fons triga més del que s'esperava. Ja sigui per motius interns (com falta de documentació, canvis d'equip o ajustaments d'estratègia) o externs (incertesa macroeconòmica, mercats d'ós, cicles d'inversió més llargs), les startups poden trobar-se en una situació de tensió de caixa. En aquests casos, una ronda de pont és un Mesura preventiva i estratègica per mantenir les operacions, garantir la continuïtat de l'equipament i evitar decisions precipitades com acceptar finançament en condicions desfavorables o executar acomiadaments per falta de liquiditat. És una forma de Comprar temps sense comprometre la visió a llarg termini.
3. Validació de producte o mercat
Un altre escenari típic és quan la startup necessita realitzar determinades proves o inversions per validar definitivament la Ajust del mercat del producte o el seu model de negoci. Això podria ser el llançament d'una nova versió del producte, una campanya d'adquisició significativa, l'obertura d'un canal de venda addicional, o fins i tot una expansió pilot a un altre mercat. Tot i que el producte ja funciona, encara no està prou validat per justificar una Sèrie A, i aixecar-lo en aquell punt podria generar una qualificació suboptima. En aquest context, la ronda del pont es converteix en una eina tàctica per generar evidències sòlides per donar suport a una avaluació superior més endavant.
4. Oportunitats de creixement inesperades
En un entorn dinàmic com les startups, és habitual que sorgeixin oportunitats no contemplades inicialment en el pla de negoci: des d'associacions estratègiques a adquisicions, passant per contractes clau amb grans comptes o licitacions. Aprofitar aquestes oportunitats requereix liquiditat immediata i capacitat de resposta ràpida, cosa que sovint no és viable amb el calendari d'una ronda d'inversió tradicional. En aquests casos, una ronda de pont permet finançar aquestes iniciatives sense frenar el creixement ni perdre impuls. A més, executar amb èxit una d'aquestes oportunitats pot tenir un efecte molt positiu en la narrativa de la següent ronda i en la percepció dels inversors.
Beneficis d'una ronda pont per a startups
- Eviteu una ronda baixa forçant una ronda prematura amb una qualificació baixa.
- Estalvieu temps per aconseguir fites clau.
- Reduir la pressió sobre els fundadors i l'equip durant el procés de recaptació de fons.
- Augmenta el poder negociador Mirant cap a la següent ronda.
Riscos i aspectes clau a tenir en compte
Tot i que una ronda de pont pot ser una solució estratègica per mantenir l'operativitat o accelerar el creixement d'una startup, també comporta una sèrie de riscos que han de ser avaluats acuradament abans de llançar-la.
Un dels riscos més comuns és dilució excessiva. Si no es gestiona correctament Topall de valoració o el descompte aplicat als instruments convertibles (com bitllets o SAFES), els fundadors i els inversors actuals poden acabar renunciant a un percentatge important del capital en condicions menys favorables de les previstes. Aquest efecte s'amplifica si es retarda la següent ronda o si la valoració resultant és inferior a l'esperada. Per evitar-ho, és fonamental modelar diferents escenaris de conversió i definir una estructura que mantingui un equilibri entre incentius per als inversors pont i protecció per als accionistes existents.
Un altre aspecte crític és el dependència que genera respecte a una futura ronda de finançament. La ronda de pont, per definició, no es pretén com una solució a llarg termini, sinó més aviat com un mecanisme temporal que anticipa l'arribada de nou capital. Si per qualsevol motiu la següent ronda no es materialitzés, ja sigui per falta de tracció, canvis en el mercat o falta d'interès per part dels inversors, la startup podria quedar-se sense recursos en una situació encara més fràgil que abans. És el que es coneix com “un pont cap a enlloc”. Per tant, és clau que els fons obtinguts estiguin clarament dirigits a assolir fites concretes que augmentin les possibilitats de tancar la següent ronda en condicions òptimes.
A més, és important tenir en compte que una ronda de pont pot enviar senyals mixtes al mercat. Si no es comunica adequadament, es pot percebre com una mesura desesperada per evitar una ronda avall o un senyal que l'empresa no ha obtingut els interessos necessaris per recaptar capital en condicions estàndard. Això pot suscitar dubtes entre els possibles inversors i afectar la narrativa de l'empresa en processos posteriors. La clau aquí és gestionar bé la comunicació: posicionar la ronda com a eina estratègica, explicar la seva lògica, i demostrar que respon a un pla de creixement ben definit i no a una manca d'alternatives.
En definitiva, posar en marxa una ronda de pont requereix una planificació minuciosa, unes previsions financeres realistes i una narrativa alineada amb l'estratègia a mitjà termini. Si es fa bé, pot ser una palanca per al creixement. Si s'improvisa, pot crear més problemes que solucions.
Com sabeu si la vostra startup necessita una ronda pont?
Et recomanem fer-te aquestes preguntes:
- Tinc prou pista per als propers 6-9 mesos?
- Estic a prop d'arribar a una fita clau que augmenti la meva qualificació?
- Tinc inversors interessats a seguir aquesta ronda provisional?
- Puc justificar l'ús del capital pont als futurs inversors?
Si la resposta és afirmativa, una ronda de pont us pot ajudar enfortir la seva posició i guanyar temps sense comprometre l'equitat a llarg termini.
Una Ronda Puente és una eina estratègica de finançament que pot marcar la diferència per a les startups en fases crítiques de creixement. Ben dissenyat i executat, permet seguir avançant sense perdre ritme ni valor. Però com qualsevol instrument financer, s'ha d'utilitzar amb judici i orientació experta.
Estàs pensant en llançar una ronda de pont?
En Intelectium Ajudem a les startups a estructura rondes de pont que s'ajusten al seu model de negoci, projeccions i estratègia de captació de fons. Si estàs considerant finançament intermedi, contacta amb nosaltres: analitzem el teu cas i t'ajudem a dissenyar la millor solució. 📩 escriu-nos: dealflow@intelectium.com
