Habla con nosotros:
dealflow@intelectium.com
Habla con nosotros:
dealflow@intelectium.com
Quan una startup busca finançament, pot triar diferents vies: entitats públiques, com ENISA, o inversors privats, com Venture Capital o business angels. Tot i que ambdues opcions busquen donar suport al creixement d'empreses innovadores, els seus criteris d'avaluació i expectatives són molt diferents. Avui anem a explicar com es diferencien els criteris d'inversió d'ENISA i altres entitats públiques dels dels inversors privats, i com això pot repercutir en la forma en què es presenta un projecte.
ENISA, com a entitat pública, té un enfocament diferent al dels inversors privats. Per aprovar un préstec, ENISA utilitza un algoritme que assigna una qualificació de risc a cada startup, basada en una combinació d'anàlisi qualitativa i quantitativa.
ENISA posa gran èmfasi en les ràtios econòmiques i financeres de les startups. Per a les empreses amb més de dos anys de vida, el 90% de la seva avaluació se centra en aquesta anàlisi. Algunes de les mètriques més importants són:
- Creixement de les vendes: El creixement sostingut és vist com un indicador positiu.
- EBITDA sobre Vendes: Ràtios properes al 20% suggereixen una gestió eficient.
- Marges nets i facturació d'actius: Tots dos han de mostrar eficiència i estabilitat.
- Ràtios financeres: La liquiditat, la solvència i l'endeutament també són claus, buscant empreses amb capacitat per gestionar els seus deutes i mantenir la seva estabilitat financera.
ENISA busca startups que mostrin una bona gestió financera i la capacitat de generar ingressos. A més, s'avaluen les projeccions futures, demostrant una visió a llarg termini.
El 10% restant de l'avaluació de l'ENISA es basa en aspectes qualitatius com:
- Atractivitat del mercat: Si la startup opera en un mercat d'alt creixement amb importants barreres d'entrada, aquest és un bon indicador.
- Equip directiu: L'experiència i el compromís de l'equip emprenedor és clau per a ENISA.
- Proposta de valor i avantatges competitius: Es valoren molt els productes diferenciats o tecnologies propietàries.
ENISA està disposada a assumir més risc que un banc tradicional, ja que no requereix avals ni garanties personals. El tipus d'interès és variable, ajustat als beneficis de l'empresa, permetent una major flexibilitat per a les startups en les primeres etapes.
D'altra banda, els inversors privats, com els VCs i els business angels, tendeixen a tenir un enfocament més centrat en l'obtenció de rendibilitats ràpides i altes. Les seves principals àrees d'avaluació són:
1. Equip emprenedor:
Per als inversors privats, l'equipament és un dels factors més determinants. Un equip amb experiència, experiència internacional i èxit en altres projectes és vist com una garantia que podran executar la idea amb èxit. Aquests inversors busquen líders que puguin atraure talent i escalar el projecte.
2. Mercat i escalabilitat: Els capitals de risc tendeixen a buscar startups en mercats que puguin arribar ràpidament a grans volums, amb el potencial de créixer en dobles dígits i arribar a 1.000 milions de dòlars en pocs anys. Busquen models que puguin expandir-se de manera eficient i ràpida, i que siguin capaços de generar rendibilitats importants. La tecnologia propietària o les robustes barreres d'entrada són crucials per garantir que la competència no pugui erosionar els marges.
3. Rendibilitat i rendibilitat de la inversió:
Els inversors privats solen estar centrats en la capacitat de la startup de generar rendibilitats atractives en el menor temps possible. Normalment busquen:
- Sortides clares: És imprescindible la capacitat de vendre la participació en la startup mitjançant adquisicions o rondes posteriors.
Un mercat amb alta activitat de fusions i adquisicions, com el fintech, resulta especialment atractiu.
- MVP i tracció de vendes: A diferència d'ENISA, que pot finançar etapes anteriors, Venture Capital prefereixen veure productes que ja estan funcionant en el mercat i generant ingressos.
4. Avaluació de Riscos:
- Els inversors privats són més aversius al risc que ENISA. Tot i que busquen projectes innovadors, prefereixen aquells que ja tenen un cert nivell de validació en el mercat.
En definitiva, els criteris d'ENISA i de les entitats públiques se centren més en el potencial a llarg termini i una bona gestió econòmico-financera, sense requerir garanties personals. Això, i el fet que no dilueixen la renda variable d'emprenedors i inversors, els converteix en una opció ideal per a startups en fase inicial o que busquen escalar més ràpidament. Els inversors privats, en canvi, busquen rendibilitats més ràpides, prioritzant l'experiència d'equip i el potencial del mercat de creixement accelerat.
Triar la combinació més adequada de finançament i el moment per aconseguir-ho dependrà de les característiques i necessitats de cada startup en cada moment donat. Intelectium porta més de 20 anys donant suport a startups i pimes innovadores.
Poseu-vos en contacte amb nosaltres i us explicarem com us podem ajudar.
