.png)
A Intelectium, hem analitzat centenars de models juntament amb fons d'inversió, business angels i oficines familiars. I hi ha alguna cosa que sempre es repeteix: En menys de 5 minuts, un inversor sap si hi ha alguna cosa que no encaixa.
En aquest article recollim Els senyals d'alerta més comuns que els inversors detecten immediatament i que, sovint, passen desapercebudes pels fundadors i com evitar-les d'entrada. Perquè, un model amb errors o sense coherència no només perjudica la credibilitat de l'equip: moltes vegades tanca directament la porta a la ronda.
1. Costos operatius subestimats: “massa bo per ser veritat”
Quin és el problema?
Un model en què els costos operatius semblen menyspreables, els salaris són massa baixos per al tipus de talent que es requereix, o no hi ha despeses de màrqueting en una fase d'adquisició... és un model que ningú es pot creure. Si es preveu facturar 2M€ l'any 2 i el pressupost de màrqueting és de 20.000€, alguna cosa no suma.
Quina imatge transmet?
Manca de realisme. I encara pitjor: ignorància operativa. Un inversor pot pensar que l'equip mai ha gestionat una empresa real i que subestimen la complexitat de l'escalat.
Com evitar-ho?
Estimeu els costos de manera realista. Per a això, ajuda a contrastar-los amb referents sectorials, entrevistes a altres fundadors i validacions amb assessors. No està malament tenir pèrdues al principi: el greu és disfressar la realitat.
2. Manca de lògica en els ingressos: com vas a vendre això?
Quin és el problema?
Projeccions d'ingressos que creixen exponencialment sense explicar el motor d'aquell creixement. Si la startup passa de 10.000€ a 1.000.000€ en 12 mesos sense canviar la mida de l'equip comercial, sense inversió en adquisició o sense ampliar canals, el creixement sembla un acte de fe.
Quina imatge transmet?
Falta de rigor. El model pot semblar un excel per justificar una valoració desitjada, no una projecció realista construïda amb lògica comercial.
Com evitar-ho?
Treballar amb embuts de vendes, taxes de conversió, ràpides comercials o taxes de churn. Si creix, hi ha d'haver un motor clar al darrere: inversió en reclutament, partenariats, nous canals, etc.
3. Flux de caixa mal alineat: no calcular quan et quedes sense efectiu
Quin és el problema?
Models sense una correcta previsió de flux de caixa mensual o sense calcular la “pista” (mes en què l'empresa es queda sense efectiu). Aquestes dades són clau per definir quant es vol aixecar i quan.
Quina imatge transmet?
Immaduresa financera. Si l'equip no sap quant de temps té amb el seu caseller actual, difícilment pot planificar futures rondes o prioritzar recursos.
Com evitar-ho?
Construir un flux d'efectiu operatiu ben cronometrat, mostrant la bretxa entre ingressos i cobraments, despeses reals i requeriments de caixa mes a mes. I sobretot: mostrar com la ronda ajuda a omplir aquest buit.
4. Equips de mida reduïda o sobredimensionada
Quin és el problema?
Alguns models planegen créixer sense contractar ningú més. D'altres, al contrari: van posar en marxa un equip de 25 persones el primer any amb ingressos mínims. En ambdós casos, l'estructura no està alineada amb la fase de negoci.
Quina imatge transmet?
Desconnexió amb la realitat operativa. Els inversors busquen equips ajustats i eficients que escalin per etapes, no salts de fe.
Com evitar-ho?
Defineix bé els rols crítics, contracta quan realment els necessites i vincula cada contractació a una fita empresarial: llançament, creixement, internacionalització...
5. Sense coherència entre les mètriques clau
Quin és el problema?
Models que projecten MRR però no reflecteixen el declivi. CAC desalineats amb ARPU. Un LTV/CAC molt elevat però sense justificació. Aquestes incongruències demostren que el model no està interconnectat.
Quina imatge transmet?
Desconeixement de les mètriques clau. Els fons esperen veure un model on totes les variables estratègiques estiguin ben definides i relacionades entre elles.
Com evitar-ho?
Dissenyar el model des de la lògica del negoci: un embut d'adquisició coherent, amb CAC connectats, LTV, MRR i churn. Excel ha de reflectir l'historial del negoci, no només afegir files.
6. Sense escenaris alternatius ni sensibilitat
Quin és el problema?
Un únic escenari projectat durant 3 anys amb un creixement ideal. Sense sensibilitat a menors ingressos, retards o costos addicionals. Què passa si alguna cosa va malament?
Quina imatge transmet?
Optimisme excessiu o falta de planificació L'inversor necessita entendre com un retard en la ronda, o una duplicació del CAC, afectarà el negoci.
Com evitar-ho?
Simular diferents escenaris: base, pessimista, optimista. Afegeix l'anàlisi de sensibilitat sobre els ingressos, els marges i els costos clau. Encara millor si el model ho permet dinàmicament.
Conclusió: El teu Excel és el teu mirall
Un inversor professional necessita poc temps per saber si està tractant amb un equip que entengui el seu negoci en profunditat. El teu model financer és la teva carta de presentació operativa i estratègica. Si no reflecteix un domini complet del model d'ingressos, cost, inversió i dilució, el “no” serà ràpid.
A Intelectium, ajudem a les startups a construir models que no només tanquen rondes, sinó que servir com una eina de gestió real. No es tracta de vendre fum. Es tracta de convèncer amb números reals, consistents alineats amb una visió clara de futur.
.png)
